親愛なるライフハッカー様
私は株式市場がさらなる新記録を打ち立てたことについてたくさんの本を読んできました。ノーベル賞受賞経済学者らは市場が過大評価されていると警告している。これは暴落が近づいていることを意味しますか？どうすればいいですか？
心から、
脅迫された投資家
親愛なる脅迫された皆さん
あなたの質問にはいくつかのレベルがありますが、主要なレベルから始めましょう: 株式市場は暴落するのでしょうか?はい、絶対に。それは簡単です。クラッシュするのか今?そうですね...それはわかりません。
市場は常に循環する
株式市場が存在する限り、それは上がったり下がったりしてきました。でこのチャートダウ平均を見れば、株式市場が 1900 年から現在までどのように周期的に変動し続けてきたかがはっきりとわかります。
このチャートについては次の 2 つのことがわかります。
市場は周期的なパターンに従い、上昇し、再び下落し、再び上昇し、再び下落することを繰り返します。そのため、再び下落すると宣言するのは簡単であり、常にそうなります。いつも。
良いニュースは、それも常に再び上昇するということです。このニュースはさらに良いものになります。チャートからわかるように、時間の経過とともに上昇が下落を大幅に上回ります。
続行する前に、クラッシュが何を意味するのかを明確にしましょう。市場は決して直線的に上昇することはありません。一般的に上昇するにつれて、常に落ち込みとピークが存在します。ただし、「正常」と呼べるレベルをはるかに超えるドロップがいくつかあります。最近の 2 つの例は、2000 年直後の「ドットコム」破綻と 2008 年の市場暴落です。この S&P 500 の Google Finance チャートを見ると、小さな下落と 2 つの大きな暴落の違いが明確にわかります。
これで、市場が暴落するだろうと言うのが簡単である理由がわかりました。市場は常に暴落します。難しい部分は次のとおりです。いつ次にそれが起こるでしょうか？
ピークは差し迫った破滅と同じではない
誰が何と言おうと、誰も知らない市場が下落するとき。誰かがどれだけの学位を持っていても、どれだけのお金を稼いだとしても、どれだけの本を売ったとしても、実際のところ、将来を一貫して正確に予測できる人は誰もいません。たとえば、日付を削除したこの株式市場のチャートを見てください。ピークに達したばかりですが、暴落の準備はできていますか?
わかりにくいですね。朝起きると、右上隅に小さな窪みが始まっているのが見えます。ああ、おい！市場は（ご覧のとおり）しばらく成長してきましたが、今が周期的な暴落を起こす時期なのでしょうか？
結局のところ、そうではありませんでした。こちらは同じグラフの続きです。赤い点線は、あなたが目覚めて次のことを疑問に思った重要な朝の場所を示しています。
株式市場が最高値にあるという事実は、大暴落を予測するものではありません。
確かに、すべての暴落の前にはピークがあり、しかし、すべてのピークの後に暴落が起こるわけではありません。実際、上のグラフからわかるように、数百のピークがあり、その後にさらに高いピークが続きます。したがって、誰かがピークを指して、それが暴落の前兆であると宣言させないでください。
では、おしゃべりな人たちはどうでしょうか？差し迫った破滅を予測し続ける、特に前に電話したと主張する人はどうでしょうか？彼らは数学と記憶力を使ったゲームをしています。数学的な部分では、市場が毎月暴落するだろうと彼らが言った場合、遅かれ早かれ彼らは正しいだろうということを示しています（上記参照）。それから（記憶の部分）彼らは、オオカミが叫んだことをすべて忘れてほしいと願い、「ほら！市場が暴落するって言ったじゃないか！私の本はアマゾンで24.95ドルで買えるよ。」と叫びます。年間 2,000 ドルのサブスクリプション サービスを販売しようとする場合もあります。 (ねえ、もしあなたがこの本の虜になったら、誰にもわかりません。彼らが挑戦したことを責めることはできません!)
しかし、あなたにとってもっと大きな疑問は…
何をすべきでしょうか?
株式市場がいつ暴落するか分からないし、今後も分からないとわかったところで、あなたは何をすべきでしょうか?それとも、しませんか？
手がかりは最初のグラフです。もう一度見てください。市場は常に回復し、より高いピークに達します。唯一の例外は、最初の大規模な左翼暴落、1929年の大暴落で、これが1930年代の大恐慌につながった。次のピークは、前のピークよりも低い唯一のピークです。他のピークはすべて、それ以前のピークよりも高かった。
それがあなたにとって意味することは次の 2 つです。
市場は回復するでしょう。いつもそうです。誰もが陰気で憂鬱なときは決してそのように感じませんが、実際にはそう感じます。そして、それは以前よりもさらに高くなります。暴落前と同じことを続けていれば、最終的には回復し、より高い高値に到達します。
市場が暴落すると、ウォーレン・バフェットのような賢明な投資家たちが急襲して、手に入るすべてのバーゲン品をすくい上げます（「ファイアセール！」）。彼らは確保した現金でそれを行い、市場が上昇しているときは投資しません（現在はそうなっているようです）。
ハイサイド？本当に？どうすればわかりますか？あなたのやり方は次のとおりですしないでください上で見たチャートを教えてください。
何だって？私たちはチャートを見てずっと時間を費やしていますが、今ではチャートは私たちが見るべきものではありませんか?
右。少なくとも市場が過大評価されているかどうかを判断するためではありません。説明しましょう。
株価の見方
ニュースで毎日目にする数字は、株価を反映するのと同じように、市場の価格を反映しています。しかし、株価だけではそれが高いか安いかわかりません。
私がよく使う 2 つの例、Apple と Whole Foods Market を見てみましょう。最近のアップルの株価は120～130ドル程度だが、ホールフーズ株価は55ドル程度だ。では、Appleの株にはもっと価値があるのだろうか？
いや、ホールフーズは半額とはいえ2倍の値段だ。株の評価をするとき、私たちはドル価格ではなく、利益の倍数として価格を見ます。
アップルの株価はPERが約17倍であるのに対し、ホールフーズはPERが約34倍となっている。つまり、ホールフーズ・マーケットの収入源に対して、アップルに支払っている金額の2倍を支払っていることになる。ホールフーズ株がアップル株の2倍の価格になっているのはこのためだ。 （そして、あなたは彼らが売っているものだけが高価だと思っていました。）
株式市場は、そこで取引されているすべての株式の組み合わせに他なりません。したがって、個別の株式と同様に、市場全体はそれらすべての企業の収益の数倍で取引されます。最近では、S&P 500（上位500銘柄の合計）のPERは約17倍となっている。それで、それは高いのでしょうか、それとも低いのでしょうか？
これは破滅論者が聞きたくない話ですが、次のグラフからわかるように、市場の PER 17 倍は過去の平均にかなり近いです。
このチャートは、市場のPERレシオ（科学的用語によると、私のいとこのビニー）大規模な市場暴落の時。さて、あなたは私にこう言います：市場のPERは現時点で狂っていますか？私もそうは思いません。 (シラー CAPE 比率を使用したい場合は、まずその尺度の詳細な説明をお読みください)ここ。）
繰り返しになりますが、将来がどうなるかは誰にもわかりませんが、毎週最高値を更新しているにもかかわらず、今日の市場が過大評価されていると主張するのは困難です。株価が高いのは、企業が高い利益を発表しているからです。
市場が暴落の準備ができているかどうかに関係なく、ほとんどの人にとって最善の戦略は、今やっていることをただ続けることです。
心から、
ライフハッカー
タイトル画像をリミックスジョン・T・タカイ（シャッターストック）。
