今週、GameStop のような瀕死の企業の株価が急騰したという見出しを見たことがあるかもしれません (400%アップ) および AMC (375% 増加）。しかし、ブロックバスターはどうでしょうか？はい、彼らはまだペニー株として存在しています - そして彼らは高騰しています2000%今週初めからも。どうしたの？
個人投資家の台頭
従来のバリュー投資では、過小評価されている企業を見つけて、安いうちに株を購入し、株価が上がったときに利益を上げます。これらの株の場合、バリュエーションはあまり重要ではありません。結局のところ、時代遅れのビジネスモデルでパンデミックに苦戦している実店舗チェーンであるゲームストップには、ましてやミイラ化したブロックバスターの抜け殻には誰も多くを期待していない。
では、なぜこれらの企業の株価の動きはファンダメンタルズによって動かされないのでしょうか?なぜなら、私たちが実際に扱っているのは、空売り大手ヘッジファンドと、手数料無料取引、ロビンフッドのような個人投資家向けアプリ、人気の騒々しいサブレディットを含むオンラインフォーラムによって影響力を増してきた、ますます強力かつ組織化された個人トレーダーとの間の戦い。r/ウォールストリートベット(自己請求: 「4chan がブルームバーグ ターミナルを見つけた」)。
一連の空売り賭け
何が起こっているのかを理解するには、その方法を知る必要があります空売り動作します。大規模な機関投資家が一般的に使用する空売りには、企業の株価が下がることに短期的に賭けることが含まれます。基本的に、これらの投資家はその会社の株をブローカーディーラーから借りて、すぐに市場で売り、価格が下がったら買い戻し、その時点で差額を手に入れて株をブローカーディーラーに返します。株式は最終的に証券ディーラーに返さなければならず、株価が下落するという保証はないため、これらは危険な投資です。
問題は、これらの機関投資家が空売りに貪欲になり、これらの企業の発行済み株式の 100% 以上を空売りしていたということです (139%GameStop の場合)。これは、投資家が実際に存在するよりも多くの株式を賭けたことを意味し、これは非常に異例なことです。これは個人投資家の注目を集め、大手ヘッジファンドを犠牲にして金儲けをすると同時に、ちょっとした楽しみも得る機会を彼らに提供した。
個人投資家のスクイーズ・プレイ
では、娯楽目的の投資家の集団が空売り株に投資し、価格を上昇させたらどうなるでしょうか?空売り者は損失を出します多くお金の。さらに悪いことに、元のブローカーディーラーは、株式の即時返還を要求する可能性があります。マージンコール—空売り者に、たとえ売却価格よりもはるかに高価だったとしても、すでに売却した株式を買い戻すよう強制する。そして、彼らがそうするとき、株価は上昇し続けます。これは「」として知られるフィードバックループの一部です。短い絞り。」
「オタクの復讐」と呼ばれるもので、個人投資家は実際にこうしたショートスクイーズで儲けているが、それはヘッジファンドマネージャーの不意を突いただけだ。空売りの場合と同様に、投資家は空売り者の買い戻しの熱がピークに達しているときに売りたいと思うため、スクイーズから利益を得るには適切なタイミングと規律が必要です。レディットが認めたもう一つの戦略は、ブローカーを呼び、顧客の標準的な権利である空売りのために株を貸し出さないことを主張し、株価をさらに上昇させるというものだ。
理論的には、十分な数の空売り者が最終的に損切りをして株式を手放すことで投機は終了しますが、しかし、またしても、理論的には, Reddit は、GameStop のような「ミームストック」を望む限り高空に保持することができます。
これは違法ですか?
ブルームバーグによると、SECは取引を「精査」する可能性が高く、財務省は言う彼らは状況を「監視」しているのです。しかし、市場操作の容疑には通常、投資家が故意に虚偽の情報を広め、他のトレーダーを騙して株式を売買させるという何らかの証拠が必要となる。この場合、Redditor の目まぐるしい YOLO の動機は、実際にはむしろ透明であると主張することができます。
デューク大学法学部教授のジェームス・コックス氏はブルームバーグに次のように述べています。
これはSECにとって執行の悪夢だ。問題は、操作がどこから始まるのか、そして自分の直感に基づいて取引したり、自分の直感を公表したりすることがいつ始まるのかということです。」
通常、執行事件が成功するかどうかは、投資家が故意に虚偽の情報を広め、他のトレーダーを騙して株式の売買をさせることをSECが証明するかどうかにかかっています。
ブルームバーグのマット・レビン氏が指摘するように、ここでそのような事件を追及するには、SECは前例のない措置を講じる必要があるでしょう――もし何らかの行動を起こすとしても。
これはあなたの投資に影響しますか?
株式市場へのすべての投資にはある程度のリスクが伴い、株式のボラティリティはそのリスクの一部です。しかし、こうした個人投資家の動きが従来の長期バリュー投資家にどのような影響を与えるかはまだ明らかではない。より差し迫った懸念は、FOMOの個人投資家が危険な賭けに乗り、手放すことのできない資金を失うことかもしれない。肝心なのは、個人投資家は、特に「熱狂」や「熱狂」などの言葉で表現される投資現象については、自分が負っているリスクを十分に認識する必要があるということです。ロビンフッドのような投資アプリを使いたくてうずうずしている場合は、これをお読みくださいリスクに関するCNBCの投稿初め。
